Мы рады финансировать российскую промышленность

РЦБ Александр Петрович, за 10 мес. 2004 г. «ИК РУСС-ИНВЕСТ» выступила в качестве организатора и андеррайте­ра рублевых облигаций по крайней ме­ре 7 эмитентов. С чем связано такое активное участие компании на облига­ционном рынке?

А. Б. Успешно работая на фондовом рын- не России, прежде всего на рынке акций, наша компания всегда стремилась к то-му, чтобы ее работа была полезной пред­приятиям, финансовые инструменты кото-рых обращаются на рынках капитала. К сожалению, в настоящее время рынок акций практически ничего не предлагает предприятиям и компаниям с точки зре­ния привлечения денежных средств. На рынке векселей компания не работает в связи с принятой консервативной страте-гией по выбору финансовых инструмен-тов. Вместе с тем мы заинтересованы в финансировании российской промышленности, поэтому было принято решение стать участником рынка корпоративных облигаций с самого начала становления этого рынка.

Ранее «ИК РУСС-ИНВЕСТ» действова­ла на рынке как консервативный порт­фельный инвестор, оперируя ограничен­ным набором облигаций, в основном высокого качества. В этом сегменте ком­пания добилась впечатляющих показате­лей и согласно рейтингу НАУФОР по ито­гам нескольких лет вошла в тройку лиди­рующих инвестиционных компаний Рос­сии сразу по нескольким показателям, таким как собственный капитал (на сего­дня более 3,1 млрд руб.) и чистая при­быль (753,7 млн руб. за 2003 г.). В про­шлом году портфель корпоративных об­лигаций компании увеличился в 2,8 ра­за по сравнению с 2002 г., а портфель ГКО/ОФЗ, наоборот, уменьшился бо­лее чем на 70%, что связно с тем, что

доходность государственных ценных бу­маг стала ниже уровня инфляции. Прак­тически все операции компании являют­ся биржевыми и осуществляются в Сек­ции фондового рынка ММВБ, на бирже «Санкт-Петербург» и в РТС.

В настоящее время компания предла­гает своим клиентам широкий перечень услуг, таких как финансовое консультиро­вание, организация и размещение корпо­ративных и банковских рублевых займов. Все направления деятельности нашей компании работают в одной связке, и ко­нечной целью является предоставление клиентам максимума высококачествен­ных услуг.

РЦБ Является ли это долгосрочной стратегией компании на рынке? А. Б. Безусловно. На каком-то этапе своей деятельности мы поняли, что та­ких ее направлений, как управление активами и депозитарная деятельность, нам уже не хватает и приняли стратеги­ческое решение развивать те услуги, ко­торые обычно называются инвестицион­но-банковскими. Данное направление, включающее в себя работу на долговых рынках капитала, возглавляет Владимир Аленичев, профессионал с 9-летним опытом работы в инвестиционно-бан­ковской деятельности. Мы весьма до­вольны результатом, более того, в нояб­ре 2004 г. было принято решение о дальнейшем развитии этого бизнеса. Будем готовить /РО акций российской компании, работающей в горнодобыва­ющей отрасли.

В начале 2004 г. «ИК РУСС-ИНВЕСТ» получила уведомление от ФСФР о статусе лицензированного финансового консуль­танта на рынке ценных бумаг, выиграла первый тендер и уже направила в ФСФР проспект эмиссии облигационного зай­ма, где выступает в роли финансового консультанта. Более того, данный факт не помешает компании стать и андеррайте­ром.

РЦБ Но ведь существуют ограничения для финансовых консультантов по при­обретению бумаг, проспекты выпусков которых они заверяли? А. Б. Существуют. В настоящее время при первичном размещении, например, обли­гаций финансовый консультант сможет приобрести бумаги выпуска, только после размещения 75% от объема выпуска. В случае выпуска облигаций на 1 млрд руб. оставшихся 250 млн нам вполне хва­тит. Более того, в данный момент вместе с ФСФР активно обсуждается вопрос о снятии подобных ограничений и возмож­ной отмене обязательности заверения проспектов эмиссий финансовыми кон­сультантами.

РЦБ В каком случае «ИК РУСС-ИНВЕСТ» выставил наибольшую сумму заявки — в качестве андеррайтера или члена синдиката при первичном размещении облигаций?

А. Б. Думаю, это было при размещении последнего выпуска ЮТК. Мы и наши кли­енты выставили заявок на 250 млн руб., и все они были удовлетворены.

РЦБ На рынке облигационных займов доминируют крупнейшие российские и зарубежные банки. Наверное, инвести­ционной компании необходимо искать свою нишу?

А. Б. Да, полагаю, что как минимум 70% инвесторов на рынке облигаций - это именно банки. По сравнению с крупней­шими банками мы оперируем меньшим капиталом, выделенным на работу на долговом рынке. Зато этот капитал в ос­новном собственный, что имеет свои пре­имущества.

Для основных банков - ведущих менедже­ров займов компания является одним из лучших андеррайтеров, поэтому нас любят приглашать в синдикаты. Более того, уде­ляется большое внимание клиентам, так как мы принципиально избегаем конфлик­та интересов при выпуске облигаций.

Единственное, что мы не можем де­лать, — выступать платежным агентом по выпуску. Возможно, для клиентов это даже и лучше: они имеют свободу выбора в на­значении практически любого платежного агента по своему займу. Крупные банки не

Крупные банки не будут заниматься не­большими эмитентами, поэтому некрупным и средним эмитентам, по моему мнению, имеет смысл работать с нашей компанией.

Во-первых, с корпоративными обли­гациями компания работает как брокер, обеспечивающий доступ всем желающим инвесторам на организованный рынок ценных бумаг, где обращаются долговые инструменты эмитентов самого различно­го качества. Компания постоянно пере­сматривает риски по нескольким десят­кам эмитентов и готова дать рекоменда­ции по ним.

Во-вторых, у нас есть управляющая компания, 2 паевых инвестиционных фонда которой начали работать с октября 2004 г. Один из них называется «Фонд акций и облигаций» и может инвестиро­вать большую часть активов в облигации. Управляющая компания является членом Национальной лиги управляющих (НЛУ).

В-третьих, наша управляющая компа­ния работает как доверительный управля­ющий, размещая средства институцио­нальных инвесторов в надежные инстру­менты с фиксированной доходностью.

Как отмечают банки - основные игро­ки рынка, которые давно и плодотворно сотрудничают с нами, мы действуем весь­ма эффективно. Это же подтверждают и соответствующие рейтинги эффективности.

СПРАВКА

А. П. Бычков в 1983 г. окончил с отличием экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова, доктор экономических наук. Имеет степень магистра делового администрирования (МВД) Высшей шко­лы бизнеса Университета Чикаго, США. Работает на фондовом рынке с 1992 г. С февраля 1999 г. зани­мает должность президента, генерального директора Инвестиционной компании «РУСС-ИНВЕСТ». Член совета директоров ОАО «ЛОМО». В 2003 г. стал лауреатом конкурса «Предприниматель года», организо­ванного компанией Ernst & Young . Является лауреатом программы «Финансист года» (2003) в номина­ции «Фондовый рынок и инвестиции».

ИК РУСС-ИНВЕСТ — лауреат премии «Финансовый Олимп-2004» в номинации «Самая динамично развивающаяся компания в области инвестирования».

будут заниматься небольшими эмитента­ми, поэтому не очень крупным и средним эмитентам, по моему мнению, имеет смысл работать с нашей компанией как организатором займа объемом от 500 млн до 1,5 млрд руб. Если компания выступает как финансовый консультант, то ограниче ний по объему займа не существует.

Кстати, интересная деталь: по плани-рующемуся облигационному займу ауди­тором нашего клиента является та же са-мая фирма, которая работает и с нами, а именно «Бейкер Тилли Русаудит». РЦБ Значит, аудитором вашей компа­нии является западная фирма? А. Б. У нас два аудитора. Всю отчетное по РСБУ заверяет российская аудитор-ско-консалтинговая компания «Бейкер Тилли Русаудит», которая входит в сеть крупной международной организации b сфере аудита - Baker Tilly International аудит Группы «РУСС-ИНВЕСТ», куда входи ИК и ее дочерние компании, в соответст вии с МСФО проводит аудитор большой четверки - KMPG (КПМГ). У компании -высокая информационная прозрачность, РЦБ В начале разговора Вы упомянули о ближайших планах компании на долговом рынке. Назовите, пожалуйста, эти проекты.

А. Б. Как представляется, эти проекты Будут успешно завершены уже в декабре з 2004 г., когда будет отмечаться 12-летие нашей компании. Я имею в виду участив в двух синдикатах при размещении обли гаций крупного машиностроительного холдинга, имеющего большой портфель заказов от ОАО РЖД и регионального металлургического завода, поставляющего уникальную продукцию для жилищно-мунального хозяйства России.