«Норникель» снова в цене

Сегодня ГМК «Норильский никель» пришлось объяснять успехи и опровергать неудачи. В пятницу компания впервые обнародовала промежуточную международную финансовую отчетность (по стандартам МСФО) за первый квартал 2004 г. Выяснилось, что чистая прибыль предприятия выросла на 322% по сравнению с аналогичными показателями за 2003 г. и составила 460 млн долл. (против 109 млн год назад). Эксперты полагают, что «Норникель» что-то переоценил или недоучел, поэтому получилось так много. ГМК «Норильский никель» является ведущим производителем никеля и платиноидов в мире. По результатам финансового года чистая прибыль компании составила 111 млн долл., а выручка – 1,7 млрд долл. Капитализация компании составляет около 5,6 млрд долл. В 2003 г. выручка холдинга составила 5,2 млрд долл., чистая прибыль – 861 млн долл. Более половины акций «Норникеля» контролирует топ-менеджмент предприятия – президент Владимир Потанин и генеральный директор Михаил Прохоров.

Что касается пятничного «позитива», которым стала новость о 322%-ном росте прибыли, то в компании такой успех объясняют довольно просто. «В первом квартале 2004 г. наблюдались высокие цены на металл, и, кроме того, последний год мы очень плотно работаем с затратами, и их уровень, по сравнению с прошлогодними показателями, сохранился на той же отметке. Этими факторами и объясняется увеличение прибыли», – сказал RBC daily начальник управления по работе с инвесторами «Норникеля» Дмитрий Усанов. Слова г-на Усанова подтверждают и цифры в финотчетности. «Структура денежных операционных затрат практически не изменилась в первом квартале 2004 г.: две наиболее значимых статьи затрат – на заработную плату и материалы и запасные части – составили соответственно 30% и 26% от общих затрат (29,5% и 26% в первом квартале 2003 г.)», – отмечается в документе.

Однако отраслевые аналитики еще до конца не выяснили, «откуда что берется». «Мне кажется, такая цифра связана с налогами. «Налоговая прибыль» у компании выросла по сравнению с прошлым годом. Возможно, это означает, что «Норникель» их еще не платил. Кроме того, в отчетности учитываются результаты деятельности Steel Water Mining, консолидированной в "Норильском никеле"», – отметил в беседе с RBC daily эксперт ИК «Метрополь» Денис Нуштаев.

Эксперт по металлургии «БрокерКредитСервиса» Вячеслав Жабин считает, что при выявлении финансовых показателей была допущена переоценка некоторых резервов. «Часть производимого металла реализуется по контрактам, а часть – переводится в запасы. Мне кажется, что были несколько переоценены объемы запасов, что могло сказаться на уровне прибыли. Кроме того, нельзя не учитывать, что в первом квартале текущего года цены на никель выросли до своих исторических максимумов, и было бы странно, если бы у «Норильского никеля» выручка за этот период не выросла», – рассказал он RBC daily.

Вообще, международная финансовая отчетность (МСФО) традиционно показывает более высокие цифры, чем российская бухгалтерская отчетность (РСБУ). Происходит это по разным причинам, в том числе и потому, что РСБУ не учитывает деятельность дочерних предприятий компаний, на долю которых часто приходится львиная доля выручки. Международные стандарты более четко отражают движение денежных потоков, а потому отражают финансовую деятельность предприятий максимально объективно. Кстати говоря, промежуточные – квартальные – финрезультаты по МСФО холдинг публикует впервые. «Это действительно прорыв, потому что позволяет отслеживать деятельность предприятия более оперативно», – считает г-н Жабин.

Тем временем радость от огромной прибыли «Норникелю» омрачила южноафриканская газета Business Day. Именно это издание сообщило, что генеральный директор мирового лидера по производству золота Gold Field Ян Кокерилл заявил, что альянс с «Норникелем» не является для компании приоритетным. А ведь у «Норникеля» были большие планы по углублению партнерства и дальнейшей интеграции в акционерный капитал компании, особенно после того, как предприятие Владимира Потанина в марте выложило 1,16 млрд долл за 20% акций Gold Field. Правда, прошедшее время в отношении перспектив взаимодействия компаньонов употребляют только журналисты.

«Мы продолжаем вести переговоры с Gold Field», – сказал RBC daily Дмитрий Усанов. – Менеджмент южноафриканской компании говорил лишь о том, что интерес к «Норникелю» у него есть, но это дело не одного дня», – добавил г-н Усанов, весьма резко отозвавшись об интерпретации слов Кокерилла газетой Business Day и российским изданием, на нее ссылавшимся.

Эксперты считают, что если Gold Field действительно решил охладить свою дружбу с российским предприятием, то это вызвано в первую очередь политической составляющей, то есть уже набившим оскомину «делом ЮКОСа». С каждым днем становится все очевиднее, что несмотря на пылкое признание Всемирного банка в любви к инвестиционному российскому климату, крупнейшие представители различных отраслей теряют доверие к рентабельному, но политически небезопасному российскому бизнесу.