Российских эмитентов загонят на родину

Более жесткий механизм выдачи разрешений российским эмитентам на размещение акций за рубежом разработает до конца мая ФСФР. Как сообщил вчера глава службы Владимир Миловидов, доля акций, которая будет разрешена для размещения за рубежом, будет поставлена в зависимость от объема размещенных акций на российских площадках. Таким образом, не разместив акции в России, компания не сможет рассчитывать на выход на иностранные площадки.

Вчера Владимир Миловидов сообщил о том, что служба практически завершила работу по подготовке проекта приказа, который скорректирует порядок выдачи разрешения российским компаниям о доле акций на обращение за рубежом. Проект будет представлен на обсуждение участникам рынка до конца мая 2009 года. На сегодняшний день российские компании могут разместить за рубежом до 30% уставного капитала. Ранее эта цифра составляла 35%, однако в середине прошлого года ФСФР снизила этот показатель.

Тогда же было введено дополнительное ограничение для стратегических предприятий: они могут разместить до 25% акций за рубежом, а если компания еще и осуществляет добычу полезных ископаемых, то не более 5%. Также существует ограничение в доле дополнительной эмиссии акций эмитента: 70% должно быть размещено на российских площадках и 30% — на зарубежных.

Как объяснил Владимир Миловидов, служба хочет увязать объем акций, разрешенных к обращению за рубежом, с объемом бумаг, обращающихся на российских биржах. «Механическое отсечение доли ценных бумаг — не совсем правильно. Приоритетным должно быть размещение ценных бумаг на российских биржах», — сказал г-н Миловидов. Практически, с принятием данного закона, российским эмитентам не будет разрешено размещать свои акции за границей без обращения бумаг на российских площадках. При этом, отметил глава ФСФР, размер доли акций, разрешаемой к обращению за рубежом, будет варьироваться исходя из того, в какой котировальный список включена бумага на российских биржах: если высший список А, то и доля будет максимальной, если вне списков — то доля будет «стремиться к нулю».

Владимир Миловидов не назвал, каковы будут максимальные доли акций, разрешенные для обращения за рубежом, однако он сообщил: «В этих параметрах (25 и 5% для стратегический предприятий и 30% для остальных. — РБК daily) мы практически останемся, возможно некоторое снижение». Г-н Миловидов подчеркнул, что сегодня многие компании размещают, в соответствии с нормой нынешнего законодательства, максимально возможную долю своего уставного капитала за рубежом, часть предлагают в России, но покупателей «почему-то» не находится, в результате оказывается, что 100% выпуска компании обращается на зарубежных площадках. «Приоритетом должно быть размещение на российский площадках», — заявил Владимир Миловидов.

Руководитель брокерского управления ИФК «Метрополь» Александр Захаров считает, что с точки зрения ликвидности и увеличения числа инструментов на российских площадках данное решение несомненно полезно: «Если бы, например, бумаги «ЕврАЗа» торговались на российской бирже, то фонды могли бы без проблем покупать его акции в свои портфели». Однако, отмечает г-н Захаров, данное решение полезно с точки зрения брокера, а не с точки зрения эмитента: «Правильнее было бы заманивать эмитентов не в командно-приказном порядке, а более рыночными условиями, то есть созданием лучших условий для размещении в России по сравнению с зарубежными площадками».

Начальник управления рынков капитала банка «Петрокоммерц» Алексей Куприянов считает, что инициатива ФСФР связана с тем, что «буквально все IPO российских компаний проходили не на российских площадках», что не может не вызвать беспокойства ни ФСФР, ни участников рынка. «С другой стороны, эмитенты идут туда, где больше ликвидности», — говорит г-н Куприянов. При этом он отмечает, что пока на фоне кризиса идет перерыв в проведении IPO, ФСФР может подготовить необходимые изменения в законодательство на будущее.