«Тройка-Диалог»: отток капитала не прекратился

Отток капитала из страны не прекратился, уверен главный стратег «Тройки Диалог» Крис Уифер. В представленном отчете на текущую неделю «Россия в глобальном контексте» специалист заверил, что ажиотаж вокруг новости о прекращении «бегства» капитала из России необоснован. На прошлой неделе Центробанк опубликовал данные, из которых следует, что отток капитала из России во втором квартале заметно снизился: за апрель–июнь из страны утекло в 3,5 раза меньше, чем за предыдущие три месяца. Всего за полгода из России вывезли $43,4 млрд, большая часть этой суммы пришлась на первый квартал – $33,9 млрд. Средства массовой информации быстро распространили новость о том, что, несмотря на явные признаки замедления роста экономики, падение цен на нефть и долговой кризис в Европе, бегство капитала прекращается.

Крис Уифер, напротив, считает, что отток капитала снизился не вопреки, а благодаря падению цен на нефть:

«Одна из странных особенностей российского рынка заключается в том, что экономические показатели России зачастую целиком выбрасываются из контекста – отчасти потому, что для глобальных инвесторов Россия – периферийный рынок, а отчасти из-за плохого «осадка», оставшегося после года политических волнений. На прошлой неделе все только и говорили о том, что бегство капитала из страны, наконец, прекратилось – звучит так, словно граждане чемоданами вывозили деньги из страны, а сейчас взяли паузу для раздумий. К правде это не имеет никакого отношения. Как неоднократно отмечали экономисты «Тройки Диалог», отток капитала из России связан с методикой учета доходов от экспорта нефти, а в прошлые годы он вызывался также и тем, что иностранные банки выводили деньги из России для пополнения балансов у себя на родине. Следовательно, отток капитала увеличивался по мере роста цен на нефть, а теперь, после их снижения, он сократился. Таким образом, ни плохие новости, ни улучшение ситуации на прошлой неделе не получили реального отражения в динамике оттока капитала».