25 марта 2019 г. Понедельник | Время МСК: 01:00:08
Карта сайта
 
Статьи
Как команде строитьсяРаботодатели вживляют чипы сотрудникамAgile в личной жизниСети набираются опта
«Магнит» хочет стать крупным дистрибутором
Задачи тревел-менеджера… под силу роботу?8 основных маркетинговых трендов, которые будут главенствовать в 2017 году
Статья является переводом одноименной статьи, написанной автором Дипом Пателем для известного англоязычного журнала «Entrepreneur»
Нужно стараться делать шедевры
О том, почему для девелопера жилец первичен, а дом вторичен

Государство хочет больше денег



Екатерина Дербилова
Газета "Ведомости"
Добавлено: 2006-01-31
Просмотров: 6762
Чиновники приготовили миноритарным акционерам госкомпаний приятный сюрприз. Росимущество требует от компаний направлять на дивиденды не меньше 20% чистой прибыли за 2005 г. Впрочем, желающие сэкономить легко добьются своего, просто уменьшив прибыль головной компании, на основании которой определяется размер дивидендов.

В России нет единой дивидендной политики для госкомпаний — их размер дивидендов определяется индивидуально, что зачастую приводит к баталиям между менеджерами и чиновниками. Правда, Росимущество, которое управляет долями государства в большинстве компаний, в прошлом году ввело единое правило: на обыкновенные акции госкомпании должны были направить не менее 10% от чистой прибыли за 2004 г., при этом сумма дивидендов не должна быть ниже прошлогодних. Почти все крупные компании выполнили эти требования. Исключение составила “Транснефть”, которая сократила выплаты в пять раз. Менеджеры монополии спорили с чиновниками до ноября и в итоге добились своего.

Но аппетиты Росимущества растут. “Мы разослали госкомпаниям письма с рекомендацией направлять акционерам не меньше 20% чистой прибыли за 2005 г.”, — рассказал “Ведомостям” представитель ведомства Дмитрий Никитенко. Требование не снижать сумму дивидендов по сравнению с прошлым годом, по его словам, сохранилось. “20% — это минимальная планка для цивилизованных отношений между менеджментом и акционерами компаний”, — говорит он и отмечает, что в некоторых зарубежных компаниях дивиденды доходят до 90% от чистой прибыли и российские частные компании платят больше государственных (см. таблицу). Новое правило, по мнению Росимущества, должно улучшить корпоративную культуру госкомпаний и состояние рынка акций.

В госкомпаниях к этим предложениям отнеслись по-разному. Высокие дивиденды поднимут стоимость акций госкомпаний, считает менеджер одной из госкомпаний. По его мнению, чиновники не требуют ничего запредельного, а 20% он называет правилами хорошего тона. По итогам 2004 г. “Лукойл” направил на дивиденды 25% чистой консолидированной прибыли по US GAAP, МТС — 40% прибыли по МСФО, “Северсталь” — 26%, “Евразхолдинг” — 29%, “Норникель” — 18%, “Газпром” — 15%, подсчитал стратегический аналитик “Атона” Алекс Кантарович. Многие западные компании делятся большей частью чистой прибыли, чем предлагает Росимущество, продолжает он, но бывает и так, что акционеры сквозь пальцы смотрят на отсутствие дивидендов или низкие выплаты, если компании необходимо инвестировать средства. Но зрелые бизнесы, как “Транснефть”, по его словам, должны возвращать акционерам деньги.

Но вице-президент “Транснефти” Сергей Григорьев говорит, что компания не планирует повышать дивиденды по сравнению с прошлым годом, подчеркивая, что менеджеры выполнят любое решение акционера. “Единственный источник инвестиций в производство и ремонт труб — это чистая прибыль, — рассуждает Григорьев. — А если правительство хочет, чтобы трубы были безопасными, то деньги надо вкладывать в трубы”. “Газпром” рассчитывает размер дивидендов по формуле, одобренной советом директоров, отмечает представитель концерна. Если чиновникам не понравятся расчеты, им придется поменять корпоративные документы, отмечает он. Представители РАО ЕЭС, “Аэрофлота”, “Роснефти” и РЖД пообещали исполнить решение основного акционера — государства. Связаться с представителями “Связьинвеста” не удалось.

А вот миноритарных акционеров госкомпаний предложения чиновников порадовали. Вместе с выплатами в бюджет вырастут и наши дивиденды, надеется Дмитрий Джевала, директор департамента управления активами фонда “Ист Кэпитал”, в портфеле которого есть акции РАО, “Транснефти” и “Газпрома”. А если компании будут следовать предложениям чиновников, это повысит интерес инвесторов к их акциям и поднимет капитализацию, считает Джевала.

Дивиденды рассчитываются из неконсолидированной прибыли компании по РСБУ, что позволяет компаниям обходить требования Росимущества, отмечают эксперты. “Транснефть” перераспределила свою прибыль за 2004 г. на “дочки” и при консолидированной прибыли по МСФО в $1,43 млрд показала на головной компании только 5 млрд руб. — втрое меньше, чем в 2003 г. А РЖД показало убытки в IV квартале 2004 г.: прибыль компании за девять месяцев составила 16,6 млрд руб., а по итогам года — 8,7 млрд руб. Но представители обеих монополий уверяли, что дивиденды тут ни при чем.
Все расположенные на сервере материалы являются собственностью их авторов. Любое воспроизведение, копирование или коммерческое использование этих материалов должно согласовываться с авторами материалов.
Заявление об ограничении ответственности
Группа компаний "ИПП"
Группа компаний Институт проблем предпринимательства
ЧОУ "ИПП" входит
в Группу компаний
"Институт проблем предпринимательства"
Контакты
ЧОУ "Институт проблем предпринимательства"
191119, Санкт-Петербург,
ул. Марата, д. 92
Тел.: (812) 703-40-88,
тел.: (812) 703-40-89
эл. почта: info@ippnou.ru
Сайт: http://www.ippnou.ru


Поиск
Карта сайта | Контакты | Календарный план | Обратная связь
© 2001-2019, ЧОУ "ИПП" - курсы МСФО, семинары, мастер-классы
При цитировании ссылка на сайт ЧОУ "ИПП" обязательна.
Гудзик Ольга Владимировна,
генеральный директор ЧОУ «ИПП».
Страница сгенерирована за: 0.267 сек.
Яндекс.Метрика