Доллар под нефтяным прикрытием

Российский рубль снова откатился. Вчера на первых посленовогодних торгах ММВБ доллар подорожал почти на 12 копеек и составил 26,4465 рубля за доллар. И это - максимальное значение курса доллара по отношению к рублю за последние полтора месяца. Однако опрошенные "РГ" эксперты убеждены, что крепнущий доллар не представляет опасности для российской экономики. И по-прежнему советуют гражданам хранить свои сбережения в рублях.

Заметим, что снижение курса российского рубля стало реакцией отечественного валютного рынка на укрепление американской валюты к евро на мировом рынке. Так, за период праздников в России доллар заметно подрос на международном рынке - он поднялся с уровня 1,32 доллара за евро до 1,30 доллара за евро. А вчера в первой половине дня главная валютная пара колебалась в пределах 1,3000 - 1,3050 доллара за евро.

Между тем одновременно с укреплением доллара на международном рынке произошло еще одно заметное событие - спикировали вниз мировые цены на нефть. Так, по оценкам агентства Bloomberg, за первую неделю 2007 года мировые цены на нефть снизились почти на 8 процентов, они приблизились к отметке в 55 долларов за баррель. И это - рекордное падение последние два года. А по сравнению с августом, когда котировки приближались к 80 долларам за баррель, нефть подешевела почти на 28 процентов.

Снижение нефтяных цен и укрепление доллара - взаимосвязанные явления, объясняет зампредседателя Комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков: как правило, с падением цен на нефть курс доллара повышается. И связано это с тем, что США является крупнейшим в мире потребителем нефтепродуктов. Впрочем, по мнению Аксакова, в течение года нам не стоит опасаться обвала цен на нефть, они сохранятся в диапазоне 50 - 60 долларов за баррель, а курс доллара по отношению к рублю значительно меняться не будет.

Этот прогноз поддерживает и эксперт, вице-президент Ассоциации региональных банков России Александр Хандруев. Скорее всего, обменное соотношение рубль - доллар на ближайшую перспективу будет находиться в диапазоне 26 - 26,5 рубля за доллар, утверждает эксперт. Соответственно, тем, кто получает текущие доходы в рублях, сейчас нет никакого смысла переводить их в иностранную валюту. Кроме того, процентные ставки по рублевым депозитам достаточно высоки, а каждые 190 тысяч рублей по банковским вкладам полностью застрахованы государством, напоминает собеседник "РГ". И только если вам нужно выезжать за рубеж, стоит покупать доллары, причем в этом случае американская валюта выгоднее, чем евро.

Тем не менее соотношение в паре рубль - доллар будет во многом зависеть от факторов - притока иностранной валюты в Россию и денежно-кредитной политики, проводимой Центробанком, замечает эксперт. Напомним, что весь прошлый год ЦБ, борясь с избытком валюты, поступающей от экспорта нефти, усиленно скупал доллары и тем самым укреплял рубль. На определенном этапе усиление рубля было признано денежными властями слишком быстрым, поскольку создало проблемы отечественным производителям. Сильный рубль способствует притоку в страну дешевых импортных товаров и подрывает собственное производство. Однако в проектировках денежно-кредитной политики на 2007 год ЦБ оставил себе обширное поле для маневра - по отношению к корзине валют он прогнозировал укрепление рубля в пределах от 0 до 10 процентов. Впрочем, скорее всего, оно будет достаточно мягким и составит 5 - 6 процентов, полагает Аксаков. Впрочем, вчера, несмотря на резкий скачок доллара, ЦБ не предпринял попыток, чтобы укрепить рубль, отметили в середине дня некоторые аналитики. Так, многие участники рынка ожидали, что ЦБ выставит свою заявку на покупку валюты ниже расчетного уровня, соответствующего стоимости бивалютной корзины на уровне 29,66 рубля. Но этого не произошло, ЦБ не убрал свою заявку, и в результате котировки доллара подскочили вверх, отметили аналитики. Впрочем, ожидаемый рост инфляции заставит ЦБ вернуться к прежней практике укрепления рубля, и дело только в сроках, предположили эксперты.

Что же касается пары доллар - евро, то и здесь резких колебаний не произойдет, дополняет Хандруев. Дело в том, что всякая валюта, которая в течение длительного времени имела тенденцию к понижению, рано или поздно этот потенциал падения исчерпывает, объясняет эксперт нынешний взлет доллара. Он не исключает, что постепенно спрос на американскую валюту будет усиливаться. Но не считает эту тенденцию достаточно ясной и определившейся. "По всей вероятности, мы пока имеем дело с боковым трендом, и совсем необязательно, что он получит свое продолжение", рассуждает Хандруев. По его прогнозам, колебания американского доллара по отношению к евро останутся в диапазоне 1,31 - 1,34 доллара за евро.

Эксперты не видят большой угрозы для экономики России и в наметившемся падении цен на нефть. Однако если Аксаков связывает это падение, прежде всего, с теплой погодой в США и Европе и снижением спроса, то Хандруев считает одной из основных причин спекулятивную составляющую. "Колебания цен на нефть, как показывает опыт, определяются ситуацией на рынке производных финансовых инструментов", - утверждает Хандруев. В последние годы, по его словам, на нефтяном рынке возник спекулятивный пузырь: цена на нефть, которая доходила почти до 80 долларов за баррель, никак не вписывалась в модель развития мировой экономики. При этом и влияние политических факторов, даже таких, как война в Ираке, было значительно меньше, чем воздействие на рынок спекулянтов.

Вместе с тем, полагают эксперты, снижение мировых цен на нефть до уровня 35 - 40 долларов за баррель не обернется неприятностями для России. "Мы рассчитывали бюджет исходя из стоимости нефти 37 долларов за баррель на мировых рынках", - напоминает Аксаков. Соответственно, ее снижение до этого уровня не опасно ни для бюджета, ни для граждан.

А Хандруев указывает на другую опасность: высокие цены на нефть. По его мнению, высокие цены на сырье развращают страну-производителя и власть. Опираясь на сверходоходы, власти с легкостью увеличивают расходы, в том числе социальные. Но, раскрутив маховик расходов, остановить его очень сложно, тогда доходы могут уменьшиться. В то же время снижение цен на нефть заставит нас полнее использовать режим энергосбережения, активнее диверсифицировать экономику, целенаправленнее работать над повышением производительности труда, надеется эксперт. Это, правда, одновременно вынудит задать жесткие требования социальным приоритетам и может создать определенные бюджетные проблемы. Но сейчас такой угрозы нет, даже дефицит бюджета до 3 процентов не является для экономики отрицательным явлением, утверждает Хандруев.