Каким для России будет 2011 год в денежном выражении

Экономика все еще неустойчива

Принципиальное отличие прогноза ФБК от официального прогноза Минэкономразвития – менее оптимистичные предположения. И единственный прогнозный показатель на 2011 год, по которому ни у кого не возникает разногласий, – дефицит федерального бюджета. С официальной оценкой – 3,6 процента ВВП – сложно не согласиться. Даже растущие цены на нефть не помогут снизить дефицит, поскольку расходы бюджета в этом году скорее всего увеличатся.

Можно с уверенностью утверждать, что в 2011 году России вряд ли удастся выйти на высокие темпы роста экономики. Во-первых, быстрого и уверенного выхода из кризиса мировой экономики в целом не получилось. Во-вторых, важнейший фактор восстановительного роста – отложенный спрос в значительной степени себя исчерпал. В-третьих, государство взяло на себя груз явно завышенных социальных обязательств. И, наконец, в-четвертых, вновь ускорилась инфляция, а тенденция укрепления российского рубля сменилась его ослаблением.
Конечно, не все так плохо, мировые цены на нефть высоки и вероятность их резкого обвала в ближайшее время незначительна. Кроме того, международные резервы Банка России в 500 млрд долларов – хорошая «подушка безопасности». Но даже с учетом всех позитивных факторов напрашивается вывод: если по итогам 2011 года и будет зафиксирован экономический рост, то он будет минимальным – от силы 1–1,5 процента. Именно такой прогноз по динамике ВВП нам представляется наиболее вероятным.

Росту ВВП помешают налоги

В 2011 году российская экономика вряд ли получит дополнительный импульс к развитию из-за роста налоговой нагрузки на бизнес. Достаточно вспомнить о переходе от ЕСН к страховым взносам с повышением ставки с 26 до 34 процентов. И не стоит питать иллюзий, что озвученные в последнем президентском послании Федеральному собранию налоговые каникулы для малых предприятий производственной и социальной сферы способны улучшить ситуацию. Для значительного числа из них это все равно будет означать увеличение налоговой нагрузки, ведь до 2011 года ставка налога для индивидуальных предпринимателей и компаний, использующих УСН, составляла 14 процентов. А если темпы роста в 2011 году будут близки к нулевым, то такое состояние экономики справедливее всего назвать стагнацией.

Правительственные ожидания по инфляции – 6,5 процента против 8,5 процента в 2010 году – выглядят оптимистично. Но оснований для них нет. Традиционная индексация тарифов естественных монополий, последствия засушливого лета 2010 года, ослабевающий рубль – все это не оставляет шансов на то, что инфляция существенно снизится. По-видимому, 8–9-процентного роста цен не избежать.

Сценарии ключевых макроэкономических показателей 2011 года.

Промышленность откатится назад

Прогноз других экономических показателей на 2011 год заставляет учитывать «эффект базы». Особенно он ощутим по показателям, которые в 2010 году продемонстрировали существенный рост: индекс промышленного производства, грузооборот транспорта, возможно, внешнеторговый оборот. Например, вместо почти 8 процентов прироста в 2010 году в этом году промышленность и транспорт едва наберут 1,5–2,5 процента. Внешнеторговый оборот может вырасти благодаря конъюнктуре цен на основные сырьевые товары российского экспорта. Если «мыльные пузыри» на сырьевых рынках продолжат надуваться, то прирост достигнет и 20–30 процентов.

Основным инвестором будет государство

Важнейший показатель – динамика инвестиций в основной капитал. Прогноз по ним на 2011 год неутешителен – в лучшем случае плюс 3–4 процента, и то благодаря государственным инвестициям и инвестициям госмонополий.

Чего ждут от 2011 года финансовые директора

Михаил Кацнельсон, вице-президент по финансам и экономике ЗАО «Ланч»	Дмитрий Костылев, финансовый директор ООО ТД «Олант»	Азамат Шериев, финансовый директор ООО «Налкат»
Значительной девальвации рубля в 2011 году, скорее всего, не предвидится, но не исключено незначительное ослабление курса. С одной стороны, снижение курса рубля неизбежно из-за увеличения дефицита бюджета и сохранения темпов роста потребительских цен. С другой,– в экономике США есть целый ряд проблем, вынуждающих власти активно использовать печатный станок. Это, безусловно, приведет к росту инфляции. В результате на курс рубля будут оказывать влияние как внешние, так и внутренние факторы, что не позволит ему серьезно просесть по отношению к доллару США. В целом, по моим расчетам, курс будет в диапазоне 30–32 рубля за доллар.	Два ключевых фактора банковского кредитования корпоративного сектора – ставка и доступность – в конечном итоге зависят от цен на нефть. Отсюда возможны два основных сценария: все остается как есть или цена на нефть резко снижается. В первом случае цена на нефть будет колебаться в рамках 75–90 долларов за баррель, а ставки по кредитам для компаний малого и среднего бизнеса сохранятся на уровне 13–18 процентов, для крупного бизнеса – 10–12 процентов годовых. При реализации второго сценария, предусматривающего падение цен на нефть на 15 и более процентов, ставка на рынке кредитования поднимается до 20–25 процентов годовых.	Прогноз Центробанка по инфляции на 2011 год составляет 6–7 процентов. Однако я очень сомневаюсь, что реальные темпы инфляции не превысят этот уровень уже в ближайшем будущем. Во-первых, в III и IV кварталах 2010 года рост экономики замедлился. Во-вторых, увеличение импорта негативно сказалось на показателях торгового баланса. В-третьих, курс рубля постепенно снижается. Не последнюю роль в ускорении темпов инфляции будут играть и новые ставки страховых взносов во внебюджетные фонды. Предположу, что уже весной произойдет резкий скачок инфляции, а по итогам 2011 года инфляция перевалит за отметку в 10 процентов.