24 июня 2021 г. Четверг | Время МСК: 04:07:39
Карта сайта
 
Статьи
Как команде строитьсяРаботодатели вживляют чипы сотрудникамAgile в личной жизниСети набираются опта
«Магнит» хочет стать крупным дистрибутором
Задачи тревел-менеджера… под силу роботу?8 основных маркетинговых трендов, которые будут главенствовать в 2017 году
Статья является переводом одноименной статьи, написанной автором Дипом Пателем для известного англоязычного журнала «Entrepreneur»
Нужно стараться делать шедевры
О том, почему для девелопера жилец первичен, а дом вторичен

Опцион на деньги

Менеджеры играют со временем



Джеймс Бэндлер, Чарльз Форелл, Дженнифер Ливитц
Газета "Ведомости"
Добавлено: 2006-06-19
Просмотров: 6189

Компании используют опционы на акции как стимул для топ-менеджеров: чем выше цена акций, тем больше сможет заработать эффективный руководитель. Однако в некоторых американских компаниях опционы выписывались задним числом — по минимальной цене накануне роста котировок. Так менеджеры клали себе в карман по нескольку миллионов долларов.

В 2001 г. компания KLA-Tencor, крупный производитель оборудования на полупроводниках, дважды выдала опционы своим руководителям, включая председателя совета директоров Кена Леви. Первый раз — по минимальной цене в первом полугодии ($32,75), второй раз — во втором ($29,31). Если бы менеджеры получили опционы на один-два месяца позже, то ничего бы на них не заработали — цена к тому времени уже достигала пика в $50-60 (см. график).
Всего в 1994-2001 гг. Леви получал опционы 10 раз — и каждый раз накануне резкого скачка цен. В 1998 г., например, исполнив опцион, он положил в карман $6 млн. Сейчас деятельность компании расследует прокуратура. Ее внимание понятно: вероятность того, что столь удачные даты выдачи опционов являются совпадением, составляет 1 к 20 млн.
В марте The Wall Street Journal опубликовала результаты своего анализа необычной практики выдачи опционов в некоторых американских компаниях. Выдавались они, по всей видимости, задним числом; в противном случае сложно объяснить, как гендиректор Affiliated Computer Services Джеффри Рич мог в 1995-2002 гг. получать опционы в моменты наибольшего падения акций, ведь вероятность таких совпадений в его случае составляет 1 к 300 млрд. Проводить анализ журналистам помогали специалисты по опционам Дэвид Йермак из Школы бизнеса Стерна и Эрик Ли из Университета штата Айова. Ли считает практику выдачи опционов задним числом распространенной. Он насчитал тысячи случаев, когда акции после выдачи опционов демонстрировали более высокие, чем обычно, темпы роста.
Расследование журналистов помогло властям. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) изучает практику выдачи опционов в 20 компаниях, деятельность девяти расследует прокуратура. Выдача опционов задним числом может нарушать законы о ценных бумагах, вести к пересмотру бухгалтерской отчетности. Brooks Automation заявила, что пересмотрит финансовые показатели за семь лет. Компания, в частности, выдала опцион своему гендиректору Роберту Терриену 31 мая 2000 г., когда акции упали на 20%. На следующий день они выросли более чем на 30%.
Обычно совет директоров письменно одобряет выдачу опционов, так что вероятно, что в некоторых случаях документы были изменены либо директора сознательно подписывали подложные документы. По мнению экспертов, десятки топ-менеджеров могут оказаться за решеткой. “Доказать вину прокурорам будет как нечего делать, — говорит Харви Питт, бывший председатель SEC. — Если вы присяжный и вам говорят, что гендиректор получил опцион 18 мая, но цену исполнения установил по цене от 18 апреля, вам сложно будет сделать вывод, что он мошенник? Думаю, несложно”. (WSJ, 19-23.05.2006, Михаил Оверченко)

Все расположенные на сервере материалы являются собственностью их авторов. Любое воспроизведение, копирование или коммерческое использование этих материалов должно согласовываться с авторами материалов.
Заявление об ограничении ответственности
Группа компаний "ИПП"
Группа компаний Институт проблем предпринимательства
ЧОУ "ИПП" входит
в Группу компаний
"Институт проблем предпринимательства"
Контакты
ЧОУ "Институт проблем предпринимательства"
190005, Санкт-Петербург,
ул. Егорова, д. 23а
Тел.: (812) 703-40-88,
тел.: (812) 703-40-89
эл. почта: info@ippnou.ru
Сайт: https://www.ippnou.ru


Поиск
Карта сайта | Контакты | Календарный план | Обратная связь
© 2001-2021, ЧОУ "ИПП" - курсы МСФО, семинары, мастер-классы
При цитировании ссылка на сайт ЧОУ "ИПП" обязательна.
Гудзик Ольга Владимировна,
генеральный директор ЧОУ «ИПП».
Страница сгенерирована за: 0.216 сек.
Яндекс.Метрика